FOMC June 2025 : Markets Expect Rate Hold, All Eyes on Dot Plot Shift
Steady Rates Expected, But Forward Guidance in Focus
As global financial markets brace for the upcoming Federal Open Market Committee (FOMC) meeting in mid-June, investor consensus strongly points toward a rate hold, keeping the benchmark federal funds rate at 4.25% to 4.50%. While such a decision would likely match current market expectations and thus have limited direct impact, attention is rapidly shifting toward the revised Summary of Economic Projections—particularly changes to the Fed’s dot plot and inflation outlook.
Inflation Concerns Eased, But the Fed Likely to Remain Cautious
Recent inflation data from the U.S. has come in softer than expected, reducing market anxiety over persistent price pressures. However, lingering uncertainties surrounding trade tariffs, especially those tied to Trump-era policies, continue to cloud the economic outlook. As such, analysts expect the Fed to maintain a data-dependent and cautious approach to policy.
Kiwoom Securities economist Yumi Kim anticipates no change in rates this month but suggests investors will closely analyze updates to the Fed's growth and inflation projections. A slight downward revision to the 2025 GDP growth forecast (previously at 1.7%) is expected, along with a potential upward adjustment to the inflation estimate.
Dot Plot May Signal Fewer Cuts, But Market Reaction Could Be Limited
One of the key points of interest is the Fed’s dot plot—a graphical representation of rate projections by each FOMC member. Market watchers anticipate the dot plot could shift to indicate only one rate cut in 2025 instead of the previously projected two. While this suggests a slightly more hawkish stance, the broader market impact may be minimal, as many traders have already scaled back expectations for aggressive monetary easing.
Kim emphasizes that the Fed’s projections are historically fluid and subject to change based on economic data. “Even if only one cut is projected now, additional cuts could return to the forecast depending on labor market and inflation trends,” she noted, highlighting the possibility of renewed dovish pivoting as early as September.
Rate Cut Expectations Shift from July to September
Another Kiwoom Securities analyst, Yeha Ahn, believes the timing for the first rate cut has been pushed back to September from July, largely due to the continued strength of the U.S. labor market. Despite moderating inflation, the Fed appears reluctant to ease prematurely without further evidence of economic cooling.
Ahn projects two insurance cuts in 2025—likely in September and November—assuming inflation holds above the 2% target and GDP growth decelerates gradually. However, she doesn’t rule out an earlier move in July should a sudden downturn emerge in economic indicators, particularly the employment data.
Treasury Yields to Trend Lower, But Downside Limited
The 10-year U.S. Treasury yield is expected to face gradual downward pressure following the FOMC meeting, possibly dipping below the 4.0% mark in the second half of the year. Ahn believes the yield could fall as low as 3.9% if labor market softness persists. However, she also warns that the downside may be constrained by resilient growth, fiscal stimulus measures, and sticky inflation expectations.
In the fourth quarter, market interest rates are likely to rebound modestly, supported by structural factors such as tax cuts and tariff stabilization. Ahn estimates the 10-year Treasury yield will fluctuate within a range of 3.8% to 4.5%, with an average level around 4.2% to 4.3%—suggesting that aggressive yield declines are unlikely unless economic deterioration accelerates significantly.
Please be advised that any investment decisions made based on the information provided are solely the responsibility of the investor. The content shared on this blog is intended for reference purposes only and should not be construed as financial advice.
2025년 6월 FOMC : 금리 동결 전망 속 점도표 변화 주목
금리 동결 유력, 시장 관심은 향후 통화정책 방향
6월 중순 열릴 예정인 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 앞두고, 글로벌 금융시장은 팽팽한 긴장 속에 움직이고 있습니다. 시장 전문가 대다수는 이번 회의에서 기준금리가 현 수준인 4.25~4.50%로 동결될 가능성이 크다고 보고 있으며, 이는 시장의 기대에 부합하는 만큼 직접적인 충격은 제한적일 전망입니다. 대신 관심은 경제전망 수정과 점도표 변화로 이동하고 있습니다.
인플레이션 압력 완화에도 연준은 신중 기조 유지
최근 미국의 물가 지표는 시장 예상치를 하회하면서 인플레이션 우려가 일부 진정됐습니다. 그러나 트럼프 행정부 시절부터 이어진 관세 정책의 불확실성은 여전히 잔존하고 있어, 연준은 신중하고 데이터 중심적인 정책 스탠스를 유지할 가능성이 큽니다.
키움증권 김유미 연구원은 금리 동결과 함께 발표될 경제 성장률과 물가 전망 변화에 주목해야 한다며, “2025년 성장률은 기존 1.7%에서 소폭 하향, 물가 전망은 상향 조정될 가능성이 있다”고 진단했습니다.
점도표상 금리 인하 횟수 축소 가능성
시장 관심이 집중되는 또 다른 포인트는 **점도표(dot plot)**입니다. 연준 위원들의 개별 금리 전망을 나타내는 점도표에서 금리 인하 예상 횟수가 기존 2회에서 1회로 줄어들 가능성이 제기되고 있습니다. 이는 다소 매파적인 시그널이지만, 이미 시장에서는 인하 기대치가 상당 부분 조정된 상태이기에 시장 충격은 제한적일 수 있다는 분석입니다.
김 연구원은 “점도표는 과거에도 자주 변경되었으며, 향후 발표되는 경제지표에 따라 다시 인하 횟수가 늘어날 수도 있다”며, 9월 인하 가능성은 여전히 열려 있다고 밝혔습니다.
금리 인하 시점, 7월에서 9월로 지연될 듯
키움증권 안예하 연구원은 첫 금리 인하 시점이 기존 7월에서 9월로 밀릴 것이라고 전망했습니다. 이유는 5월 고용시장이 여전히 견조한 흐름을 보이고 있고, 관세 정책의 불확실성이 실물지표에 뚜렷이 반영되지 않고 있기 때문입니다.
그는 “연준은 보험성 인하로 올해 두 차례 금리를 내릴 수 있으며, 이는 9월과 11월이 될 가능성이 높다”고 분석했습니다. 다만, 7~9월 중 지표가 급격히 악화될 경우 7월에 먼저 인하에 나설 가능성도 배제할 수 없다고 덧붙였습니다.
국채 금리 하락 전망 : 하반기엔 재상승 가능성
이번 FOMC 이후 미국 국채 10년물 금리는 점진적인 하락 압력을 받을 것으로 보입니다. 특히 고용 둔화가 구체화될 경우 연내 저점인 3.9% 하회 가능성도 제기됩니다. 하지만 감세 정책과 통상정책 안정화 등 구조적 요인으로 인해 하반기에는 금리가 재차 상승할 수 있다는 분석도 병존합니다.
안 연구원은 “연말 기준 미국채 10년물 금리는 3.8~4.5% 범위에서 움직일 가능성이 크며, 평균 수준은 4.2~4.3% 수준이 될 것”이라며, 급격한 하락보다는 제한적인 조정 흐름이 전개될 것으로 보인다고 전망했습니다.
제공된 정보를 바탕으로 이루어지는 모든 투자 판단은 전적으로 투자자 본인의 책임임을 알려드립니다. 본 블로그에서 제공하는 내용은 참고용일 뿐, 투자 조언으로 받아들이지 말아주시기 바랍니다