Oil Prices Fall as OPEC+ Decides to Boost Output Again – Commodity & ETF Update
OPEC+ Accelerates Output Amid Global Growth Concerns
Crude oil prices extended their decline as OPEC+ agreed to increase production by 411,000 barrels per day in July, marking the third consecutive month of supply expansion. This move is perceived as an effort to counter oversupply by producers like Kazakhstan and Iraq, regain global market share, and potentially appease U.S. President Donald Trump's call for lower oil prices. As a result, JP Morgan forecasts Brent crude prices could dip to the high-$50 range in the second half of 2025. On Friday, WTI traded in the high-$60s, and Brent hovered in the upper $62 range.
Volatility in Precious and Industrial Metals
Gold futures fell 0.8% to $3,315 per ounce, reflecting cautious market sentiment amid mixed U.S.-China signals. Despite President Trump indicating willingness for direct talks, tensions remain elevated. Silver slipped over 1% to the low $33 range. Platinum and palladium also declined, yet medium-term supply fears are keeping overall sentiment strong. FXEmpire highlighted consistent buying interest, especially as platinum recently touched a two-year high and palladium hit a six-month peak.
Cocoa Surges, While Natural Gas Falls
Cocoa futures rebounded over 7% on Friday, erasing prior losses. The rally followed forecasts of rain in West Africa, a major growing region, and concerns over poor harvests in Ghana and Côte d'Ivoire due to drought and disease. In contrast, natural gas prices declined over 2% due to higher-than-expected weekly inventory data.
Trump’s Tariff Drive Fuels Copper Rally
Trump announced a steep increase in tariffs on foreign steel and aluminum, doubling them to 50%. This was tied to recent legal challenges over the emergency powers justifying prior tariffs. Markets interpreted this as a renewed protectionist push, with potential ripple effects on other commodities like copper, lumber, semiconductors, and pharmaceuticals. Bloomberg noted that copper prices surged 25% on the NYMEX in just a month following earlier tariff threats.
Key Copper and Metals ETFs to Watch
Amid rising copper prices, ETFs have also gained traction. CPER tracks copper futures directly, while DBB (Invesco DB Base Metals Fund) provides equal exposure to copper, aluminum, and zinc. Both funds have delivered positive year-to-date returns, with CPER benefitting from surging copper prices and DBB offering diversified metals exposure.
Wall Street and Expert Views on Copper Outlook
The Wall Street Journal labeled the recent copper price surge as a “Trump premium,” driven by supply risks and rising demand. JP Morgan echoed this, citing falling global inventories and growing industrial demand. Commodities trader Trafigura emphasized that U.S. copper imports are depleting global stocks, with American inventories reaching a 6.5-year high. Experts warn that this could cause long-term supply imbalances, particularly as Asian reserves fall. Mizuho analysts added that copper price increases could drive broader inflation across both consumer and producer prices.
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국제유가 하락, OPEC+ 3개월 연속 증산 결정…구리와 원자재 ETF 주목
OPEC+, 7월에도 하루 41만 배럴 증산 결정
OPEC+가 7월 원유 생산량을 하루 41만1,000배럴 늘리기로 하면서 국제유가는 약세 흐름을 이어가고 있습니다. 이는 카자흐스탄, 이라크 등 일부 과잉 생산국의 영향력을 줄이고 미국의 유가 하락 요구를 수용하려는 전략으로 해석됩니다. JP모간은 하반기 브렌트유 가격이 50달러 후반대로 떨어질 가능성을 제기했으며, 금요일장 기준 WTI는 60달러 후반, 브렌트유는 62달러 후반에서 거래됐습니다.
귀금속 및 산업금속 가격 혼조세
달러인덱스가 소폭 오르며 금속 선물은 전반적으로 강보합세를 보였으나, 금은 온스당 3,315달러로 0.8% 하락했고 은 역시 1% 이상 하락하며 33달러 초반대에 머물렀습니다. 백금과 팔라듐은 각각 2%, 1%씩 하락했지만 공급 차질과 수급 우려로 장기적 강세 가능성은 여전합니다. FX엠파이어는 매수세 유입이 지속되고 있다고 분석했습니다.
코코아 강세 vs 천연가스 약세
코코아 선물은 7% 이상 급등해 전장 하락폭을 만회했습니다. 서아프리카 지역에 비 예보와 함께 가나의 생산량이 기존 전망치를 하회할 가능성, 병충해와 가뭄 우려가 겹치며 작황 불안이 반영된 결과입니다. 반면 천연가스는 재고 증가가 예상보다 크면서 2%대 하락했습니다.
트럼프의 관세 드라이브와 구리 가격 상승
트럼프 대통령은 외국산 철강 및 알루미늄에 부과 중이던 25% 관세를 50%로 인상하겠다고 발표했습니다. 이는 국제비상경제권한법의 법적 근거가 흔들리는 상황에서 새로운 협상 카드를 꺼낸 것으로 분석됩니다. 이 여파로 최근 한 달간 뉴욕상품거래소 구리 가격은 25% 급등하며 다시 5달러 선에 근접했습니다.
주목할 만한 구리 및 금속 ETF
대표적인 구리 ETF인 CPER는 구리 선물을 직접 추종하며, 인베스코의 DBB는 구리, 아연, 알루미늄에 각각 1/3씩 분산 투자하는 구조입니다. 금속 전반의 흐름에 대응하는 ETF로 DBB는 포트폴리오 분산에 유리하며, 두 ETF 모두 연초 대비 상승세를 보이고 있습니다.
구리 시장에 대한 월가 및 전문가 분석
월스트리트저널은 트럼프 관세로 인해 미국 내 유통 구리 가격이 ‘프리미엄’을 형성하고 있다고 분석했습니다. JP모간도 국제 에너지기구의 경고를 인용하며 구리 수급 불균형 가능성을 지적했고, 트라피겨는 미국의 수입 급증이 글로벌 재고 고갈을 가속화하고 있다고 밝혔습니다. 미국의 구리 재고는 6년 8개월 만에 최고치를 기록했으며, 이는 단기 대응을 넘어선 사재기 조짐이라는 분석도 나옵니다. 미즈호는 구리가 소비자 및 생산자 물가에 큰 영향을 줄 수 있다며 인플레이션 우려를 경고했습니다.
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